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买得好,还要拿得住
时间:2019-10-09 作者:郭洋 来源:睿远FUND 字号:

“我的基金赚钱了,要不要赎回?”我们会常常为此纠结。

简单来说,如果基金赚钱的能力持续存在,在自身资金流动性、以及风险承受能力允许的前提下,可以更加理性抉择。

这个判断的关键有以下几点:

一、市场周期

二、产品本身

三、再投资的风险及成本

四、投资者自身


感受周期

第一点:感受市场周期,不预测短期市场,做到模糊的正确。也就是在基金赚钱考虑要不要卖出的时候,做到对市场热度有基本的感知。不在狂热中布局,不在平淡中胆怯。

这其实是投资者最难想明白的部分。很多个人投资者都用所谓“股神”,甚至占卜师的标准来要求自己,热衷于频繁买卖,认为自己可以稳稳地抓住低买高卖的绝佳时机,但事实却恰恰相反。

 

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  数据来源:Wind;统计周期:2009年1月-2019年4月

基金类别:混合型基金及股票型基金

从过往的历史数据来看,追涨杀跌容易丢失应有的收益。如上图所示,2015年3月到8月短短5个多月的时间里,首发基金的募集量是2014年前11个月募集量的近6倍之多。大多数投资者都没能克服人性的弱点,站在了建仓的高点上。

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我们没办法准确的预测明日的涨跌,但是我们可以感受目前所处的市场周期。周期定位会掌控未来的赚钱概率的分布,给市场测体温来大致描述市场所处状态,比如现在是冬天还是夏天。一旦我们把视角放得更长,就会发现四季有轮回。夏天温度过高意味着以后温度下降的概率会明显大于温度上升的概率。

从产品本身出发,需要考虑什么?

第二点:看产品本身,其实也就是看这只基金是否还具有持续赚钱的能力。

一般来说,基金累计净值一定程度上体现了基金的赚钱能力,如果这只基金目前净值很高,至少说明在过去的这些时间里其赚钱的能力是不错的,只要购买的基金产品存在持续赚钱的能力,那么就没有必要调换。归根结底也就是看我们买的基金到底好不好。

怎么来看买的够不够好呢?

我们简单总结了一个“五看原则”。

 

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【看管理人】

其实也就是看基金经理,从业时间是否够长,经验是否够丰富,如果能遇到经历过完整的牛熊周期,甚至是经过2-3轮牛熊转换的基金经理,请珍惜,他们拥有足够多的经验和可供分析的数据样本。

【看风格】

基金经理的优秀历史业绩取决于自己优秀的选股逻辑和理念,看风格,其实就是看基金经理能否做到知行合一,保持自己的风格不飘移。

【看规?!?/span>

规模是一个相对概念,规模适中固然便于操作,但也不能单纯的认为规模大的产品就是不好的产品,还要看基金经理的管理能力和目前所管理产品的规模二者是否匹配。

【看长期】

有时候我们购买基金产品,容易崇拜和追逐上一年度排名靠前的产品。数据表明,大多数长期优秀的产品并没有在每年度都冲进前10名的榜单,更多时候在每年都保持着前10%-30%的排名,通过拉长周期从绝对回报上看,业绩优势就显现了。高手,大多是长期主义者。

因此作为一名理性的投资者,一定要将自己观察历史业绩的目光放的再长远些。如果有足够的历史业绩可供追溯,就去筛选在过去3-5年甚至更长时间周期内业绩排名靠前的产品。

2009-2017排名前十基金单年度排名统计

 

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数据来源:Wind;针对2009-2017区间排名前十的偏股型基金,

统计各个年份的分别排名所在区间占比

【看机制】

看的是基金经理所属公司的能力,是否有足够健全的投研机制。因为,一名基金经理的历史业绩不仅体现了自己的选股理念和逻辑,更重要的还得益于研究部门的投研支持。所以,我们要观察基金经理所属的平台,能否给基金经理提供更专业、全面、丰富的研究支撑。 如果所购买的基金产品在以上几个维度的评价中都还不错,那么这只基金的长期赚钱能力大概率也会是不错的,也就是说您买到的可以算得上是一个好产品。那么买的好,就一定会赚钱吗?答案却没有那么简单。

不仅要买得好,还要拿得住

第三点:再投资的成本以及风险

大部分基金产品的买卖是需要支付费用的,这无疑提升了我们再投资的成本。同时,赚钱的基金被卖掉后,不代表风险被释放,也不代表新购入基金的赚钱能力的延续,更不代表投资者高超的择时能力。

买到好的产品,刚刚有点收益就要卖掉调整,或者想着卖出后净值掉下来后再买回来,这样的想法其实是不科学的,是有风险的。

首先,我们来看一下频繁买卖对收益的影响。先看一个投资的公式:

每笔投资收益率=预期收益率X 概率 即 E * P (E代表预期收益率,P代表概率)

而如果频繁买卖之后,也就是多次博弈之后的收益公示就变成了如下情况:

多次博弈收益率=E1×P1×E2×P2×E3×P3 …

也就是说,在收益率假设不变的情况下,一次买入卖出的成功概率各为50%,买卖一次的概率就变成了50% X 50%=25%,从概率的角度来看,频繁交易的获胜概率是变小的。

下面我们再来看下,长期持有在获胜概率上有哪些优势?

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  数据来源:Wind 统计区间:20090417-20190416

偏股基金指数 每月第一个交易日定投


通过对偏股型混合基金指数的回测,我们可以发现,在过去的十年中,任意时间点买入并只持有6个月就赚钱的概率仅有50%左右,与抛硬币的概率无异,而如果我们能够将自己的持有周期延长到5年,即可获得85%以上的赚钱概率,满8年即可获得100%的赚钱概率。所以,不仅要买得好,拿得住,也很关键!

结论:买到好的产品,同时做到长期持有能够有效提升赚钱概率,同时别忘了利用上面提到的“五看原则”给基金产品定期做体检,保证持有的基金保持“身体健康”。

作为投资者自身需要考虑什么?

第四点:投资者自身方面,主要受三个因素影响,分别是风险承受能力、资产配置比例以及自身资金的流动性需求

【风险承受能力】

随着投资者所处的人生阶段的不同,以及自身收入情况的变化,投资者的风险承受能力也会随之变化,那么如果投资者的风险偏好降低,对产品波动的耐受度降低,亦或不再喜欢投资权益类产品,那么降低权益产品的配置比例无可厚非。当投资者自身的风险承受能力下降时,通常的做法为阶段性部分落袋为安,以保持自己权益资产的比例稳定。

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  横轴年龄,纵轴收入经济压力

【资产配置比例】

随着基金净值的波动以及投资者家庭总资产的规模变化,会导致阶段性权益类资产的比例变化,为了维持一个适合自己的大类资产配置比例,就要定期的调整保持比例稳定。比如资产总量增加,就会稀释各大类资产的占比,则需要进行买入、补充。

【资金流动性】

所谓资金流动性,就是投资者自身当下对资金的需求。如若真的需要钱来救急,那么需要考虑的问题就应该是,需要用多少钱,是否一定要卖掉基金产品?考虑到优质的权益资产长期向上,一般来说,如有其它可用资金,对于长期表现优异的基金产品,建议谨慎调整。  

最后梳理一下,基金赚钱了,下一步之前需要考虑的几个步骤:

问市?。?/span>

1、感知市场周期,不在狂热中布局,不在平淡中胆怯

问产品:

2、基金经理是否发生调整

3、投资风格是否产生变化

4、研究团队是否发生变化

5、基金规模是否发生变化

问自己:

6、是否达到自己的阶段性目标(匹配自己的风险承受能力)

7、是否急需资金

一般情况下,如果以上几点没有出现明显变动,那么长期持有一只赚钱能力还不错的产品,是可以大概率获得相对较好的收益的。在符合您自身风险承受能力的情况下,在市场并未狂热的情况下,以静制动也许是个不错的选择。

<完>

本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益,投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资?;鸸导ú⒉辉な酒湮蠢幢硐?,基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证。本文观点仅代表原作者,不代表公司立场,仅供参考,不作为投资建议?;鹜蹲视蟹缦?,请审慎选择。


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